10月16日讯本周五又见多张监管罚单。一方面，券商类罚单仅2张；另一方面，针对操纵市场及内幕交易的行政处罚集落地。
10月16日，上海证监局与黑龙江证监局各开出1张罚单，金融街证券上海黄浦区徐家汇路营业部、江海证券均被采取出具警示函措施。
当日操纵市场及内幕交易罚单多达7张，合计罚没5.74亿元。具体为：
一是周吉锋、周吉辉操纵证券市场获利8195.1万元，被罚没近3.28亿元；
二是陈秋航内幕交易获利2581.15万元，被罚没近1.82亿元；
三是自然人罗振坤内幕交易获利979.15万元，被罚没5874.9万元；
四是周依蓉、舒磊内幕交易获利46.01万元，被罚没合计326.01万元；
五是魏承荣内幕交易获利41.44万元，叠加出借证券账户行为被罚15万元，被罚没合计65万元；
六是陈小程内幕交易获利21.09万元，叠加出借证券账户行为被罚15万元，被罚没合计65万元；
七是孙元琼内幕交易获利8.16万元，罚没合计88.16万元。罚款金额约为违法所得的“9.8倍”，接近新证券法规定的顶格处罚。
上述7张罚单罚没合计5.74亿元。
此外，上述陈秋航、周依蓉、舒磊、魏承荣、陈小程等5起内幕交易案件，虽未明确指向同一内幕信息源，但其违法行为发生时间均高度集中于“2024年10月10日”前后。这一显著的时间耦合特征，强烈暗示相关案件或涉同一家上市公司重大内幕信息泄露链条。若存在该关联性，则意味着该案已从个体“老鼠仓”升级为有组织的内幕信息传递网络，监管对此类“窝案”“串案”的深挖彻查态势不言而喻。
值得注意的是，上述罚单释放出对资本市场“毒瘤”行为从严从快打击的强烈信号。
罕见薪酬管理违规罚单
涉江海证券的罚单，让年内略显沉寂的券商薪酬管理违规问题重回市场视野。
罚单显示，江海证券存在薪酬管理不规范、投行业务薪酬递延支付执行不到位、薪酬管理内控机制不完善的问题。黑龙江证监局要求，江海证券应高度重视上述问题，采取有效措施进行整改，切实提高合规管理水平，并在30日内书面报告整改情况。
截至10月16日，年内券商涉薪酬管理违规罚单合计仅4张，除江海证券外，另有方正证券、世纪证券、甬兴证券三家被罚。相比之下，其他券商的罚单通常仅指向薪酬分配机制不完善或管理不规范等单一问题，江海证券违规情形显然更为复杂。
这张罚单之所以引发关注，更在于其背后的行业与政策语境。今年上半年，证券行业普遍推进薪酬制度改革，公开披露相关制度的券商已不少于34家；同时，自1月起新修订的《上市公司治理准则》正式施行，叠加中证协券商薪酬新规落地，共同构成了更为具体的监管约束。
年内薪酬罚单减少虽是行业制度建设进步的表象，但江海证券案恰恰揭示了“纸面合规”与“实质执行”之间的落差。
除上述江海证券罚单外，金融街证券上海黄浦区徐家汇路证券营业部违规与账户开立流程有关，该营业部对相关账户开立环节存在的异常情况未予以充分关注，未及时有效采取账户及交易权限管理措施，上述情况反映出该营业部在证券账户及交易权限管理方面的内部控制存在不足。
操纵市场及内幕交易罚单密集落地
监管本周五罚单重头戏在于对内幕交易违规的处置。
操纵市场案：2021年4月20日至2023年6月5日，周吉锋、周吉辉控制使用多个证券账户操纵相关股票。操纵期间，周吉锋、周吉辉通过集中资金优势、持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间进行交易等方式影响相关股票交易价格及交易量，违法所得8195.1万元。鉴于当事人周吉锋的违法行为情节严重，在罚没近3.28亿元的基础上，周吉锋被采取5年证券市场禁入措施，同时被采取3年证券市场禁止交易措施。
内幕交易违规一：2024年10月9日至10月10日，陈秋航控制、利用多个证券账户买入相关公司股票，内幕信息公开后全部卖出。经计算，获利2581.15万元；2024年10月8日至10日，陈秋航将内幕信息告知他人。
内幕交易违规二：2024年5月15日至10月10日，罗振坤控制、利用多个账户交易相关公司股票，内幕信息公开后全部卖出，经计算，获利979.15万元。除罚没金额外，罗振坤被采取3年证券市场禁入措施。
内幕交易违规三：2024年10月10日，周依蓉、舒磊共同决策、利用“周依蓉”证券账户交易相关公司股票，内幕信息公开后全部卖出，经计算，获利46.01万元。周依蓉建议多人买入相关公司股票。值得注意的是，罚没金额中，周依蓉因建议他人买卖证券行为，被处以180万元罚款。
内幕交易违规四：2024年10月10日，魏承荣控制、利用他人账户买入相关公司股票，内幕信息公开后全部卖出，经计算，获利41.44万元。2024年10月9日至11月4日，魏承荣出借本人证券账户，用于交易相关公司股票。
内幕交易违规五：2024年10月10日，陈小程利用他人账户买入相关公司股票，内幕信息公开后全部卖出，经计算，获利21.09万元。2024年10月9日至10月30日，陈小程出借本人证券账户，用于交易相关公司股票。
内幕交易违规六：2026年1月7日至1月13日期间，孙元琼控制使用证券账户买卖相关公司股票。经计算，获利8.16万元。该内幕交易行为发生在证券法修订之后，法规显示“没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款”，罚款80万元约为违法所得8.16万元的9.8倍。
随着券商合规管理体系日趋成熟，常规性、普遍性违规已大幅收敛，监管重心自然向更具隐蔽性、危害性的个人违法犯罪行为倾斜。5.74亿元的罚没额，不仅是对违法者的经济制裁，更是对全市场的风险定价重塑，当违法成本远超潜在收益时，“不敢违”的震慑才能真正转化为“不能违”的市场生态。
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